的喘息。

英特尔茶水间里，气氛凝重。

拉吉夫坐在角落，叮着手机屏幕，眼神呆滞。他上周在33美元加的仓，现在浮亏3。

不多，但考虑到他用的房屋净值贷款每月要还2000美元，这压力开始显现。

更糟糕的是妻子发来的简讯：「拉吉夫，如果你再不把那些股票卖掉，我们就离婚。

我说真的。」

他回复：「再给我一个月。就一个月。」

没有回音。

迈克的跟投团成员围着他，脸色都不好看。

「迈克，你不是说会有利好吗？」

「我朋友是这么说的。」迈克额头冒汗，「可能消息还没出来。」

「那什么时候出来？」

「快了就快了。」

但他的声音没有底气。那个美林朋友，已经没回他邮件了。打电话过去，是语音信箱。

德里克&183;哈里斯今天没来茶水间。

价值投资的信仰，在现实的亏损面前，开始崩塌。

晚上八点，陆家房。

陆文涛坐在儿子对面，手里端着一杯茶，但没喝。他看着电脑屏幕上雷曼的股价曲线，那个在33—35美元之间震荡了两周，然后突然跌破的图形。

「小辰，」他开口，声音有些疲惫，「今天办公室很多人情绪不好。他们都在33

美元抄底了，现在被套住。」

陆辰点头：「预料之中。」

「为什么？」陆文涛问，「为什么明明有利好消息高管增持，巴菲特感兴趣

股价却涨不上去？」

陆辰调出几张图表：「爸，我跟你讲个工程上的概念：负反馈循环。」

陆文涛坐直身体。工程术语，他懂。

「在控制系统中，负反馈是稳定的基础。」陆辰在白板上画了个简图，「输出信号反馈到输入端，如果出现偏差，系统会自动纠正。」

「但在金融市场，有时候会出现正反馈循环。」他画了另一个图，「股价下跌，投资者恐慌抛售，股价进一步下跌，更多抛售这是一个自我强化的恶性循环。」

他指向雷曼的案例：「现在雷曼就处在正反馈循环的早期阶段。股价下跌导致几个后果：第一，d价格上升，融资成本增加；第二，交易对手要求更多抵押品，流动性压力增大；第三，投资者信心崩溃，形成抛售潮。」

「而所谓的利好高管增持，巴菲特出价就像在正反馈循环里加了一个小小的负反馈信号。短期内可能让系统震荡一下，但改变不了循环的方向。」

陆文涛盯着那些图表，眼睛渐渐亮起来。他懂了。

「就像我们测试晶片，」他说，「如果发现某个模块有设计缺陷，导致温度升高，性能下降，温度进一步升高这时候加个散热片，可能暂时把温度降下来，但解决不了根本问题。必须重新设计模块。」

「对！」陆辰点头，「雷曼的根本问题是什么？是商业地产敞口太大，资产估值虚高，依赖短期融资。高管增持就像加散热片，治标不治本。除非彻底重组资产，否则正反馈循环会继续，直到系统崩溃，为我产生巨额利润。」

陆文涛沉默

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